Discounted Dividend Valuation Model
Stell dir vor, du bist auf einem Flohmarkt. Nicht irgendein Flohmarkt, sondern einer, der Aktien verkauft! Und du stehst vor einem Stand, der dir eine Aktie anbietet, die nicht nur ein bisschen Geld kostet, sondern auch noch jedes Jahr eine kleine "Dividende" abwirft - quasi ein kleines Dankeschön für deine Investition. Diese Dividende ist wie ein regelmäßiger Zustupf in deine Urlaubskasse.
Jetzt kommt der Clou: Der Verkäufer ist ein bisschen schusselig. Er weiß zwar, dass die Aktie Dividenden zahlt, aber er hat vergessen, wie hoch die Dividenden in Zukunft sein werden. "Ach, irgendwas zwischen 'ganz viel' und 'nicht so viel'", murmelt er. "Aber es wird schon was kommen, jedes Jahr!"
Wie entscheidest du jetzt, ob die Aktie ihren Preis wert ist? Schließlich willst du nicht zu viel bezahlen, nur weil der Verkäufer so sympathisch ist. Hier kommt das sogenannte Discounted Dividend Valuation Model ins Spiel. Klingt kompliziert, ist aber eigentlich ganz einfach!
Die Sache mit der Zukunft und dem "Abzinsen"
Das Discounted Dividend Valuation Model, kurz DDVM, ist im Grunde eine Zeitmaschine für dein Geld. Es hilft dir, den Wert all dieser zukünftigen Dividenden, die du von der Aktie erwarten kannst, auf den heutigen Tag herunterzurechnen. Warum das? Weil Geld, das du heute hast, mehr wert ist als Geld, das du erst in einem Jahr bekommst. Stell dir vor, du könntest heute ein Eis kaufen oder erst in einem Jahr. Die Entscheidung ist klar, oder?
Dieser "Zeitmaschinen-Effekt" nennt man im Finanzjargon "Abzinsen" oder "Diskontierung". Du nimmst die erwarteten Dividenden jedes Jahres und reduzierst sie ein bisschen, um zu berücksichtigen, dass Geld in der Zukunft weniger wert ist als Geld heute. Das ist wie beim Bäcker, der dir heute ein Brötchen verkauft, das morgen vielleicht schon etwas hart ist. Er wird es dir heute günstiger anbieten.
Die Magie der Schätzung (und die Risiken!)
Okay, genug der Theorie. Wie funktioniert das DDVM jetzt konkret? Stell dir vor, du erwartest, dass die Aktie im ersten Jahr 1 Euro Dividende zahlt, im zweiten Jahr 1,10 Euro, im dritten Jahr 1,21 Euro und so weiter. Die Dividenden wachsen also jedes Jahr um 10 Prozent. Das ist der optimistische Teil in uns, der an das Märchen vom ewigen Wachstum glaubt!
Dann brauchst du noch einen "Abzinsungsfaktor". Dieser Faktor berücksichtigt, wie viel Rendite du für dein Geld mindestens haben möchtest. Sagen wir, du möchtest mindestens 15 Prozent Rendite pro Jahr. Dann würdest du jede zukünftige Dividende mit diesem Faktor "abzinsen".
Je höher dein gewünschter Rendite, desto niedriger der heutige Wert der zukünftigen Dividenden. Das ist wie beim Pokern: Wenn du ein hohes Risiko eingehst, willst du auch einen hohen Gewinn sehen.
Jetzt kommt die Krux: Du musst schätzen, wie hoch die Dividenden in Zukunft sein werden und welchen Abzinsungsfaktor du ansetzen sollst. Und genau hier liegt der Hase im Pfeffer! Denn keiner kann die Zukunft vorhersagen. Vielleicht zahlt das Unternehmen morgen gar keine Dividenden mehr, weil der Chef beschlossen hat, mit dem ganzen Geld auf die Bahamas auszuwandern (hoffentlich nicht!).
Die Aktie als Geschenk... oder doch nicht?
Das DDVM ist also kein Kristallkugel, sondern eher ein Werkzeug, um fundierte Entscheidungen zu treffen. Es zwingt dich, über die Zukunft des Unternehmens nachzudenken und deine eigenen Erwartungen zu hinterfragen.
Wenn du alle zukünftigen Dividenden mit dem DDVM "abgezinst" und zusammenaddiert hast, bekommst du den theoretischen Wert der Aktie. Ist dieser Wert höher als der Preis, den der schusselige Verkäufer auf dem Flohmarkt verlangt, dann ist die Aktie möglicherweise unterbewertet und ein Schnäppchen! Ist der Wert niedriger, dann solltest du vielleicht lieber weiterziehen und nach anderen Flohmarkt-Schätzen suchen.
Aber Achtung: Das DDVM ist nur ein Modell. Es basiert auf Annahmen und Schätzungen, die falsch sein können. Es berücksichtigt auch keine anderen Faktoren, die den Wert einer Aktie beeinflussen können, wie zum Beispiel die Stimmung an der Börse, neue Technologien oder die Konkurrenz.
Trotzdem kann das Discounted Dividend Valuation Model ein nützliches Werkzeug sein, um den Wert einer Aktie besser einzuschätzen. Und wer weiß, vielleicht entdeckst du ja mit seiner Hilfe den nächsten Geheimtipp auf dem Flohmarkt der Aktien!
Denk immer daran: Investieren ist wie ein Abenteuer. Es ist wichtig, sich gut vorzubereiten, aber auch bereit zu sein, Risiken einzugehen. Und vergiss nie, den Spaß an der Sache zu bewahren. Denn selbst wenn du mal danebenliegst, kannst du immer noch etwas daraus lernen. Und vielleicht gibt es ja beim nächsten Flohmarkt-Besuch die Gelegenheit, das verlorene Geld wieder reinzuholen.
